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国企改革的必要性 (Chinese-Language Commentary For Caijing On SOE Reform, Why It's An Imperative.)

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那些规模最大盈利最多的国企,无不是身处自然垄断行业或身处行业中的垄断地位,如银行、电力、石油、军工、通讯、航空、公路、自然资源及基础设施建设等等。最基本的经济原理告诉我们,在缺乏竞争的前提下,暴利是必然存在的。

在十八届三中全会后,中国确定了经济体制改革的市场化方向与重点。中国首创最新发布的研究报告表示,在新的一年里国企改革的力度将 会加强,推动国有企业完善现代企业制度、提高企业效率;鼓励国有资本、非国有资本交叉持股、促进股权多元化发展;改革国有企业干部管理体制,建立职业经理 人制度,将成为国企改革的重点内容。

国企改革问题之所以一再被提起,是因为国有企业的传统监管与经营模式已越来越无法适应中国经济的发展速度。国企的问题是历史性的,也是政策性 的。虽然相比二十年前国企效率和经营思路已进步巨大,但现在的经济环境也与已往有着大大的不同。 随着其他所有制企业,尤其是民营企业的快速发展,和市场化程度的不断加强,国企的衰退速度只会越来越快,这就是以优胜劣汰适者生存为基础的市场经济规律。 然而,中国的社会主义体制决定了政府不可能放弃国有企业的主导地位;不管是国有资产的产权改革还是国有资产的市场化经营改革,完全退出和大规模私有化都不 太可能成为主旋律。

在这种情况下,国企改革的重要性就不言而喻了。但在此之前,我们必须先要清楚,国企与民企的差距在哪里,换言之,国企是否真的缺乏效率,其程度如何。在许多报道中,中国的国有企业都是光鲜亮丽的。新世纪以 来,一度严重亏损的国有企业逐步复兴,一大批国有巨头在市场竞争中不断扩张。从2001到2010年,国有及国有控股公司累计盈利超过8万亿元,并且盈利 连年快速增长。在每年的中国企业500强评选中,国有企业至少占据六成以上,并且无论是从企业数量,还是营业收入、资产总额、或者实现净利润总额来看,国 有企业相对民企都占据绝对优势。甚至在国门之外的全球500强排名中,中国国有企业也频频现身。

但如果细看下来,那些规模最大盈利最多的国企,无不是身处自然垄断行业或身处行业中的垄断地位,如银行、电力、石油、军工、通讯、航空、公路、自然资源及基础设施建设等等。最基本的经济原理告诉我们,在缺乏竞争的前提下,暴利是必然存在的,因此任何效率指标在这种情况下都不能说明问题。为 了将国企与民企放在一个相对公平的环境下进行对比,我们采用工业企业数据来做一个简单的分析。当然,即使是工业企业,国企也享受了各种的政策倾斜,例如较 低的融资成本和土地租金,税收减免以及各种财政补贴等等;同时,国企也受到了诸多政策束缚,让繁琐的行政审批拉低了效率。但从2011年17,052个规 模以上国有及国有控股(后统称国有)工业企业和180,612个规模以上私营工业企业个数来说,这个行业有着相对充足的样本和相对激烈的竞争。

我们在此仅用国家统计局提供的数据做一个简单的比较分析。

第一个指标是资产回报率ROA,由净利润与总资产的比率计算而得。

 

第二个指标是企业亏损总额/企业总资产

 

第三个指标是主营业务收入/主营业务成本

 

这三个指标在很大程度上可以反映企业的盈利能力和亏损情况。ROA在评估企业效率方面是应用最为广泛的指标之一,该指标越高,表明企业资产利用 效果越好。从图表可以看出,私营工业企业(私企)的资产回报率一直高于国企,并且在08年之后两者差距迅速拉大。从亏损情况来看,私企的情况也一直好于国 企。从主营业务看,私企在增加收入和节约资金使用方面一直在进步,相反,这一指标对于国企则是不断在下降。

另一方面,国有工业企业的负债情况也不容乐观,特别是在08年之后,其资产负债率大幅度上升。其中,08-11年,非流动负债总额从3万亿上升至5.8万亿,增速惊人。

 
 

2011年,每个私企的平均负债额(总负债/企业个数)为0.39亿元。而国企则超过为10亿元,两者相差25倍。也许国有工业企业聚集的细分 行业与民企有所不同,但我们相信如此大的差距,是不能仅仅用行业差异来解释的。虽然不能简单地把高负债与高风险划上等号,但至少这组数据给了我们一个警 示,说明国企经营存在问题,其偿还债务的能力较低。

通过以上分析,我们认为国企改革是有其必要性的,并且,改革的需要还十分迫切。如果中国政府希望确保国有经济的活力、控制力和影响力,那么以现在这种水平来说是不可能的,否则只能导致被低效企业控制的中国经济的衰退。

Note:以上工业企业数据全部为规模以上。1998年至2006年,规模以上工业是指全部国有及年主营业 务收入达到500万元及以上的非国有工业法人企业;从2007年开始,按照国家统计局的规定,规模以上工业的统计范围为年主营业务收入达到500万元及以 上的工业法人企业;2011年经国务院批准,纳入规模以上工业统计范围的工业企业起点标准从年主营业务收入500万元提高到2000万元。

报告全文:http://www.chinafirstcapital.com/cn/research-reports

作者:Peter Fuhrman (中文名傅成)中国首创创始人兼董事长

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http://comments.caijing.com.cn/2014-01-13/113811300.html