Republic Bancorp, Inc. (RBCAA)

FORM 10-Q | Quarterly Report
Nov. 9, 2018 8:34 AM
|
About: Republic Bancorp, Inc. (RBCAA)View as PDF
REPUBLIC BANCORP INC /KY/ (Form: 10-Q, Received: 11/09/2018 08:39:46)

 

UNITED STATES

SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION

Washington, D.C. 20549

 


 

FORM 10-Q

 

 

 

☒Quarterly report pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934

 

For the quarterly period ended September 30, 2018

 

or

 

☐Transition report pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934

 

Commission File Number: 0-24649

 

PICTURE 1Click to enlarge

 

REPUBLIC BANCORP, INC.

(Exact name of registrant as specified in its charter)

 

 

 

 

Kentucky

 

61-0862051

(State of other jurisdiction of incorporation or organization)

 

(I.R.S. Employer Identification No.)

 

 

601 West Market Street, Louisville, Kentucky

 

40202

(Address of principal executive offices)

 

(Zip Code)

 

Registrant’s telephone number, including area code: (502) 584- 3600

 

 

Indicate by check mark whether the registrant (1) has filed all reports required to be filed by Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to file such reports), and (2) has been subject to such filing requirements for the past 90 days.  ☒ Yes   ☐ No

 

Indicate by check mark whether the registrant has submitted electronically every Interactive Data File required to be submitted pursuant to Rule 405 of Regulation S-T (§232.405 of this chapter) during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to submit such files).  ☒ Yes  ☐ No

 

Indicate by check mark whether the registrant is a large accelerated filer, an accelerated filer, a non-accelerated filer, a smaller reporting company, or an emerging growth company. See the definitions of “large accelerated filer,” “accelerated filer,” “smaller reporting company,” and “emerging growth company” in Rule 12b-2 of the Exchange Act.

 

 

 

 

 

 

 

Large accelerated filer ☐

 

Accelerated filer ☒

 

Non-accelerated filer ☐

 

Smaller reporting company ☐ 

Emerging growth company ☐

 

 

 

 

 

 

 

If an emerging growth company, indicate by check mark if the registrant has elected not to use the extended transition period for complying with any new or revised financial accounting standards provided pursuant to Section 13(a) of the Exchange Act.

 

Indicate by check mark whether the registrant is a shell company (as defined in Rule 12b-2 of the Exchange Act).  ☐ Yes  ☒ No

 

The number of shares outstanding of the registrant’s Class A Common Stock and Class B Common Stock, as of October 31, 2018, was 18,691,894 and 2,212,929.

 

 

 


 

2


 

PART I — FINANCIAL INFORMATIO N

 

Item 1.  Financial Statements.

 

CONSOLIDATED BALANCE SHEETS ( UNAUDITED )

  ( in thousands)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

September 30, 

    

December 31, 

 

 

2018

 

2017

 

ASSETS

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Cash and cash equivalents

$

365,512

 

$

299,351

 

Available-for-sale debt securities

 

445,124

 

 

524,303

 

Held-to-maturity debt securities (fair value of $66,667 in 2018 and $65,133 in 2017)

 

65,925

 

 

64,227

 

Equity securities with readily determinable fair value

 

2,717

 

 

2,928

 

Mortgage loans held for sale, at fair value

 

7,862

 

 

5,761

 

Consumer loans held for sale, at fair value

 

 —

 

 

2,677

 

Consumer loans held for sale, at the lower of cost or fair value

 

21,037

 

 

8,551

 

Loans (includes $2,097 of loans carried at fair value at September 30, 2018)

 

4,136,195

 

 

4,014,034

 

Allowance for loan and lease losses

 

(43,824)

 

 

(42,769)

 

Loans, net

 

4,092,371

 

 

3,971,265

 

Federal Home Loan Bank stock, at cost

 

32,067

 

 

32,067

 

Premises and equipment, net

 

43,338

 

 

42,588

 

Premises, held for sale

 

2,607

 

 

3,017

 

Goodwill

 

16,300

 

 

16,300

 

Other real estate owned

 

70

 

 

115

 

Bank owned life insurance

 

64,491

 

 

63,356

 

Other assets and accrued interest receivable

 

62,933

 

 

48,856

 

 

 

 

 

 

 

 

TOTAL ASSETS

$

5,222,354

 

$

5,085,362

 

 

 

 

 

 

 

 

LIABILITIES

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Deposits:

 

 

 

 

 

 

Noninterest-bearing

$

1,103,461

 

$

1,022,042

 

Interest-bearing

 

2,463,224

 

 

2,411,116

 

Total deposits

 

3,566,685

 

 

3,433,158

 

 

 

 

 

 

 

 

Securities sold under agreements to repurchase and other short-term borrowings

 

163,768

 

 

204,021

 

Federal Home Loan Bank advances

 

715,000

 

 

737,500

 

Subordinated note

 

41,240

 

 

41,240

 

Other liabilities and accrued interest payable

 

58,851

 

 

37,019

 

 

 

 

 

 

 

 

Total liabilities

 

4,545,544

 

 

4,452,938

 

 

 

 

 

 

 

 

Commitments and contingent liabilities (Footnote 8)

 

 —

 

 

 —

 

 

 

 

 

 

 

 

STOCKHOLDERS’ EQUITY

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Preferred stock, no par value

 

 —

 

 

 —

 

Class A Common Stock and Class B Common Stock, no par value

 

4,904

 

 

4,902

 

Additional paid in capital

 

140,834

 

 

139,406

 

Retained earnings

 

533,191

 

 

487,700

 

Accumulated other comprehensive (loss) income

 

(2,119)

 

 

416

 

 

 

 

 

 

 

 

Total stockholders’ equity

 

676,810

 

 

632,424

 

 

 

 

 

 

 

 

TOTAL LIABILITIES AND STOCKHOLDERS’ EQUITY

$

5,222,354

 

$

5,085,362

 

 

See accompanying footnotes to consolidated financial statements.

 

3


 

CONSOLIDATED STATEMENTS OF INCOME ( UNAUDITED )

( in thousands, except per share data )  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Three Months Ended

    

Nine Months Ended

 

 

September 30, 

 

September 30, 

 

 

2018

 

2017

 

2018

 

2017

 

INTEREST INCOME:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Loans, including fees

$

56,296

 

$

50,271

 

$

179,867

 

$

153,010

 

Taxable investment securities

 

2,964

 

 

2,364

 

 

8,306

 

 

6,910

 

Federal Home Loan Bank stock and other

 

1,830

 

 

1,090

 

 

5,106

 

 

2,509

 

Total interest income

 

61,090

 

 

53,725

 

 

193,279

 

 

162,429

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

INTEREST EXPENSE:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Deposits

 

4,562

 

 

2,587

 

 

11,856

 

 

6,790

 

Securities sold under agreements to repurchase and other short-term borrowings

 

317

 

 

161

 

 

752

 

 

332

 

Federal Home Loan Bank advances

 

2,782

 

 

2,383

 

 

7,779

 

 

6,618

 

Subordinated note

 

396

 

 

287

 

 

1,110

 

 

807

 

Total interest expense

 

8,057

 

 

5,418

 

 

21,497

 

 

14,547

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

NET INTEREST INCOME

 

53,033

 

 

48,307

 

 

171,782

 

 

147,882

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Provision for loan and lease losses

 

4,077

 

 

4,221

 

 

26,264

 

 

21,633

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

NET INTEREST INCOME AFTER PROVISION FOR LOAN AND LEASE LOSSES

 

48,956

 

 

44,086

 

 

145,518

 

 

126,249

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

NONINTEREST INCOME:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Service charges on deposit accounts

 

3,579

 

 

3,395

 

 

10,708

 

 

10,032

 

Net refund transfer fees

 

149

 

 

177

 

 

19,974

 

 

18,329

 

Mortgage banking income

 

1,360

 

 

1,102

 

 

3,696

 

 

3,707

 

Interchange fee income

 

2,757

 

 

2,475

 

 

8,315

 

 

7,348

 

Program fees

 

1,686

 

 

1,597

 

 

4,705

 

 

3,972

 

Increase in cash surrender value of bank owned life insurance

 

385

 

 

394

 

 

1,135

 

 

1,178

 

Net gains on other real estate owned

 

248

 

 

31

 

 

700

 

 

422

 

Other

 

1,301

 

 

1,203

 

 

4,073

 

 

3,236

 

Total noninterest income

 

11,465

 

 

10,374

 

 

53,306

 

 

48,224

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

NONINTEREST EXPENSE:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Salaries and employee benefits

 

22,846

 

 

20,505

 

 

69,446

 

 

61,731

 

Occupancy and equipment, net

 

6,153

 

 

5,841

 

 

18,535

 

 

17,594

 

Communication and transportation

 

1,047

 

 

1,239

 

 

3,670

 

 

3,450

 

Marketing and development

 

1,449

 

 

1,677

 

 

3,648

 

 

4,090

 

FDIC insurance expense

 

360

 

 

300

 

 

1,230

 

 

1,050

 

Bank franchise tax expense

 

710

 

 

749

 

 

4,088

 

 

3,974

 

Data processing

 

2,350

 

 

1,795

 

 

7,179

 

 

5,142

 

Interchange related expense

 

1,138

 

 

928

 

 

3,243

 

 

3,057

 

Supplies

 

314

 

 

241

 

 

998

 

 

1,029

 

Other real estate owned expense

 

 2

 

 

55

 

 

63

 

 

284

 

Legal and professional fees

 

935

 

 

446

 

 

2,706

 

 

1,794

 

Impairment of premises held for sale

 

126

 

 

965

 

 

356

 

 

1,082

 

Other

 

3,782

 

 

3,285

 

 

9,727

 

 

8,422

 

Total noninterest expense

 

41,212

 

 

38,026

 

 

124,889

 

 

112,699

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

INCOME BEFORE INCOME TAX EXPENSE

 

19,209

 

 

16,434

 

 

73,935

 

 

61,774

 

INCOME TAX EXPENSE

 

1,798

 

 

5,728

 

 

13,389

 

 

20,980

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

NET INCOME

$

17,411

 

$

10,706

 

$

60,546

 

$

40,794

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

BASIC EARNINGS PER SHARE:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Class A Common Stock

$

0.84

 

$

0.51

 

$

2.92

 

$

1.97

 

Class B Common Stock

 

0.76

 

 

0.47

 

 

2.65

 

 

1.79

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DILUTED EARNINGS PER SHARE:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Class A Common Stock

$

0.83

 

$

0.51

 

$

2.90

 

$

1.96

 

Class B Common Stock

 

0.76

 

 

0.47

 

 

2.64

 

 

1.78

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DIVIDENDS DECLARED PER COMMON SHARE:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Class A Common Stock

$

0.242

 

$

0.220

 

$

0.726

 

$

0.649

 

Class B Common Stock

 

0.220

 

 

0.200

 

 

0.660

 

 

0.590

 

 

See accompanying footnotes to consolidated financial statements.

 

4


 

CONSOLIDATED STATEMENTS OF COMPREHENSIVE INCOME  ( UNAUDITED)

( in thousands )

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Three Months Ended

    

Nine Months Ended

 

 

September 30, 

 

September 30, 

 

 

2018

    

2017

 

2018

    

2017

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Net income

$

17,411

 

$

10,706

 

$

60,546

 

$

40,794

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

OTHER COMPREHENSIVE INCOME

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Change in fair value of derivatives used for cash flow hedges

 

54

 

 

 9

 

 

330

 

 

(67)

 

Reclassification amount for net derivative losses realized in income

 

 1

 

 

51

 

 

36

 

 

175

 

Change in unrealized (loss) gain on available-for-sale debt securities (2018), debt and equity securities (2017)

 

(467)

 

 

(237)

 

 

(3,130)

 

 

892

 

Adjustment for adoption of ASU 2016-01

 

 —

 

 

 —

 

 

(428)

 

 

 —

 

Change in unrealized gain on available-for-sale debt security for which a portion of an other-than-temporary impairment has been recognized in earnings

 

(2)

 

 

90

 

 

(19)

 

 

244

 

Total other comprehensive (loss) income before income tax

 

(414)

 

 

(87)

 

 

(3,211)

 

 

1,244

 

Tax effect

 

88

 

 

30

 

 

676

 

 

(436)

 

Total other comprehensive (loss) income, net of tax

 

(326)

 

 

(57)

 

 

(2,535)

 

 

 808

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

COMPREHENSIVE INCOME

$

17,085

 

$

10,649

 

$

58,011

 

$

41,602

 

 

See accompanying footnotes to consolidated financial statements.

 

5


 

CONSOLIDATED STATEMENTS OF STOCKHOLDERS’ EQUITY (UNAUDITED)

NINE MONTHS ENDED SEPTEMBER 30, 2018 AND 2017 WITH QUARTERLY SUBTOTALS

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Common Stock

 

 

 

 

 

 

 

Accumulated

 

 

 

 

    

Class A

    

Class B

    

    

 

    

Additional

    

    

 

    

Other

    

Total

 

 

Shares

 

Shares

 

 

 

 

Paid In

 

Retained

 

Comprehensive

 

Stockholders’

(in thousands)

 

Outstanding

 

Outstanding

 

Amount

 

Capital

 

Earnings

 

Income (Loss)

 

Equity

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Balance, January 1, 2018

 

18,607

 

2,243

 

$

4,902

 

$

139,406

 

$

487,700

 

$

416

 

$

632,424

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Activity for the three months ended March 31, 2018:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Adjustment for adoption of ASU 2016-01

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(35)

 

 

(338)

 

 

(373)

Net income

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

27,469

 

 

 —

 

 

27,469

Net change in accumulated other comprehensive income

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(1,495)

 

 

(1,495)

Dividends declared on Common Stock:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Class A Shares

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(4,517)

 

 

 —

 

 

(4,517)

Class B Shares

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(494)

 

 

 —

 

 

(494)

Net change in notes receivable on Class A Common Stock

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

33

 

 

 —

 

 

 —

 

 

33

Deferred compensation - Class A Common Stock:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Directors

 

 2

 

 —

 

 

 —

 

 

55

 

 

 —

 

 

 —

 

 

55

Stock-based awards - Class A Common Stock:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Performance stock units

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

26

 

 

 —

 

 

 —

 

 

26

Restricted stock

 

36

 

 —

 

 

 —

 

 

64

 

 

 —

 

 

 —

 

 

64

Stock options

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

62

 

 

 —

 

 

 —

 

 

62

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Balance, March 31, 2018

 

18,645

 

2,243

 

 

4,902

 

 

139,646

 

 

510,123

 

 

(1,417)

 

 

653,254

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Activity for the three months ended June 30, 2018:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Net income

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

15,666

 

 

 —

 

 

15,666

Net change in accumulated other comprehensive income

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(376)

 

 

(376)

Dividends declared on Common Stock:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Class A Shares

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(4,518)

 

 

 —

 

 

(4,518)

Class B Shares

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(487)

 

 

 —

 

 

(487)

Stock options exercised, net of shares redeemed

 

 2

 

 —

 

 

 —

 

 

48

 

 

 —

 

 

 —

 

 

48

Conversion of Class B to Class A Common Shares

 

28

 

(28)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

Net change in notes receivable on Class A Common Stock

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

36

 

 

 —

 

 

 —

 

 

36

Deferred compensation - Class A Common Stock:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Directors

 

 3

 

 —

 

 

 1

 

 

47

 

 

 —

 

 

 —

 

 

48

Stock-based awards - Class A Common Stock:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Performance stock units

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

27

 

 

 —

 

 

 —

 

 

27

Restricted stock

 

(1)

 

 —

 

 

 —

 

 

254

 

 

 —

 

 

 —

 

 

254

Stock options

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

56

 

 

 —

 

 

 —

 

 

56

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Balance, June 30, 2018

 

18,677

 

2,215

 

 

4,903

 

 

140,114

 

 

520,784

 

 

(1,793)

 

 

664,008

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Activity for the three months ended September 30, 2018:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Net income

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

17,411

 

 

 —

 

 

17,411

Net change in accumulated other comprehensive income

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(326)

 

 

(326)

Dividends declared on Common Stock:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Class A Shares

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(4,517)

 

 

 —

 

 

(4,517)

Class B Shares

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(487)

 

 

 —

 

 

(487)

Stock options exercised, net of shares redeemed

 

 1

 

 —

 

 

 —